宏基资本美国3月耐用品订单大幅波动就业市场保持稳定

　　新华财经北京4月24日电（王晓伟）美国商务部数据显示，美国3月耐用品订单环比初值9.2%，为2024年7月以来最大增幅，大幅超过预期的2%，前值从1%下修至0.9%。其中，商用飞机订单量激增139%，创下了2024年7月以来最大增幅纪录。

图为：美国耐用品订单月率变化来源：investing

　　扣除运输类耐用品订单环比初值为0%，不及预期的0.3%，大幅低于前月的0.7%；核心的资本货物订单（扣除飞机非国防资本耐用品）环比初值为0.1%持平预期，2月份数据下修至-0.3%。

　　资本货物订单放缓表明，企业对投资运营愈发谨慎。贸易政策的波动加剧了不确定性，导致企业资本支出计划悬而未决，同时也引发了人们对经济前景的担忧。

　　3月份，核心资本货物发货量增长0.3%，略低于前月的增长0.7%。包括飞机在内的非国防资本货物出货量（直接计入GDP报告中的设备投资部分）下降了1.9%宏基资本，为10月份以来的最大降幅。

　　总体来看，2025 年前四个月美国耐用品订单数据波动较大，1 月和 3 月表现强劲，分别增长 3.1% 和 9.2%，2 月和 4 月增长相对温和，分别增长 0.9% 和 0.7%。运输设备订单对整体数据影响较大，尤其是 3 月的大幅增长。核心资本货物订单整体表现较为稳定，但仍受到一定程度的波动影响。

　　在耐用品报告发布之前，亚特兰大联储的GDPNow预测显示，一季度商业设备支出将贡献近0.8个百分点，这将是自2020年底以来的最高水平。

　　美国商务部的报告还显示，3月份商用飞机订单量激增139%，为去年7月以来最大增幅。

　　此外，美国上周首次申请失业救济人数略有增加，这表明尽管进口商品关税的阴影笼罩着经济，但就业市场依然显示出一定的弹性。该数据统计期间包括了耶稣受难日假期，因此失业申请的波动性较大，可能还受到了春假的影响，春假在不同州有不同的时间安排。

　　持续申领失业救济金人数降至184万，为1月底以来的最低水平。

　　衡量每周波动的四周移动平均值略微下降至22.03万人，为2月中旬以来的最低水平。这表明，尽管每周数据略有波动，但劳动力市场的整体趋势是积极的。

图为：美国初请失业金人数波动率来源：investing

　　从更长期的趋势来看，美国持续申领失业救济金人数自2024年12月以来逐渐上升，从2024年12月28日当周的183.4万人上升至2025年5月25日当周的179.1万人，显示出劳动力市场虽有波动但仍相对稳定。尽管首次申领失业救济金人数在2025年初有所下降，表明企业裁员意愿较低，但持续申领人数的上升意味着已失业人员找到新工作的难度有所增加，就业市场的竞争压力依然存在。

　　里士满联邦储备银行行长Tom Barkin在22日的活动上表示，企业“基本上没有大规模裁员，但他们采取了防御措施，包括冻结招聘、推迟投资或延缓项目。”

　　经济学家预测宏基资本，不稳定的贸易政策在今年可能会削弱劳动力市场，商业信心的下降和金融环境的收紧导致企业对增加雇佣持谨慎态度。美国政府正在实施大规模裁员和大幅削减开支，以缩小联邦政府的规模。目前，由政府效率部推动的裁员尚未对更广泛的劳动力市场产生影响。低失业率有助于稳定劳动力市场，并维持经济的持续扩张。

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